杠杆收购在我国企业并购活动中的适用性及风险分析
近年来，随着我国资本市场的发展和完善，企业间的兼并收购活动日益增多，大型企业集团纷纷通过资本运作的手段实现企业的超常规发展。而杠杆收购作为一种新型的企业并购方式，正在越来越多的受到我国理论界和企业界的广泛关注。
本文从杠杆收购在美国的起源入手，研究了杠杆收购的理论基础及融资结构。结合我国并购融资的现状，及杠杆收购自身的特点和优势，分析了杠杆收购在我国企业并购活动中的重要意义。目前，我国已经具备了进行杠杆收购的宏观环境，杠杆收购在我国企业并购活动中具有一定的适用性。笔者通过具体的案例分析，从目标企业应具备的条件和收购方应具备的条件这两方面来探讨了杠杆收购在我国企业并购活动中的适用条件。
杠杆收购具有高收益、高风险的特征，笔者按照杠杆收购的一般操作程序，对杠杆收购中的法律风险、定价风险、融资风险、运行风险、财务风险、经营及整合风险进行了系统的分析，并提出了相应的风险防范措施。其中，对杠杆收购中的融资风险，提出了一些拓宽融资渠道的方法，如利用信托投资公司、LBO基金和设立可转换债券等；针对财务风险，提出了利用“标准静态控制——动态模型优化体系”来进行财务决策，合理确定杠杆收购筹资的财务模式。
笔者相信杠杆收购这种曾经在西方国家盛行一时的并购方式，一定会在我国的经济活动中发挥巨大的作用，笔者也希望通过对杠杆收购这种收购方式的研究，能给理论界和企业界带来一点启发。
杠杆收购;企业并购;风险分析;资本市场;资本运作;并购融资
北京化工大学
硕士
企业管理
孙军
2005
中文
F271
71
2006-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）