上市公司会计盈余、现金流量与股票价格相关性实证研究
会计信息尤其是会计盈余的决策有用性是财务会计的立身之本.如果会计盈余不具有投资决策有用性,我们甚至可以否定财务会计继续存在的价值.奉行"现金是王"(Cash is King)和自由现金流量投资策略的财务学和投资学学者却认为会计盈余是垃圾.因此该文主要目的是比较分析权责发生制原则下的会计盈余与收付实现制原则下的现金流量在中国股票市场上投资决策的作用.在评述有关股票价格理论和计价模型的基础上,根据费森-奥尔森模型和现金流量贴现模型推导出会计盈余、现金流量与股价的关系,然后分别考察比较两者对股价变动的解释力度;深入分析了会计盈余模型的两个遗漏变量--净资产、经营现金流量对盈余解释股价能力的作用.最后讨论了基于P/E、P/B、P/C策略的投资组合,考察各自的获取超额收益的能力.作为对该文实证结论的进一步研究,分析了"小公司效应"和"功能锁定"现象,并对其原因进行解释.
会计盈余;现金流量;股票价格
重庆大学
硕士
技术经济及管理
孟卫东
2001
中文
F275;F832.5
78
2004-04-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）