商业银行个人非保本理财产品收益率影响因素研究
随着我国金融体系改革的深入和金融市场的蓬勃发展，商业银行个人理财业务已经成为增加国民福利，推动国民经济发展的重要机制。人民经济生活水平的提高，储蓄和闲置资金也越来越多。如何实现货币的增值保值，使得财产变成真正的财富成为了人们关注的热点。但是我国居民普遍缺乏金融理财的知识积累，特别是在了解理财产品收益率和其影响因素方面缺乏相关经验，这也影响着居民做出合理的理财决策。 根据2018年中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证监会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》指出，2018年至2020年底为过渡期，各家金融机构需要在此之前完成整改，包括打破刚性兑付，完成净值化管理，并要求保本型理财产品在过渡期后退出市场。资管新规中明确表示，资产管理业务是金融机构表外业务，金融机构不能开展表内资管业务。同时商业银行新发行的保本型理财产品也将在2020年底之前的过渡期内“功成名退”。虽然这次新规国家在政策层面大力推动金融行业打破刚兑，并激励相关机构提前完成整改要求，但是对各家商业银行而言，率先打破刚性兑付的银行出现的理财产品不能按时兑付投资本金及收益的现象将会丧失一部分客户粘性，对银行整体发展带来冲击。同时也意味着各家商业银行今后在非保本理财产品市场上的竞争将会愈加激烈。随着资管新规的落地实施，非保本型理财产品将在我国金融理财市场上占据越来越重要的地位。通过研究商业银行非保本理财产品的影响因素，可以为各商业银行衡量非保本理财的影响因素有所帮助，更能为诸多银行和投资者提供理财业务参考，为商业银行优化理财产品设计创新，增加我国商业银行中间业务收入和利润，为投资者优化合理资金风险配置，提供分析产品预期收益和风险，增加理财收入。此外，还能够帮助相关部门提出监管、服务等有效的政策建议，优化理财实践。 在此背景下，本文通过梳理国内外研究文献资料，整理了目前相关课题的研究成果，并运用文献分析法、比较分析法、实证分析法的研究方法，创新性的将我国商业银行发展多年来的理财业务与在华外资银行理财业务进行对比，来描述我国当前商业银行理财产品市场存在的问题和未来发展方向。并且在理论研究的基础上，将理论分析与实证分析二者相结合，以定性与定量两个维度，内部外部两个视角分析了我国个人非保本理财产品收益率影响因素。本文以中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、花旗银行、汇丰银行、中信银行和招商银行八家银行在2017年9月-2019年9月，发售的大部分非保本理财产品为研究对象，以各家银行发行的非保本理财产品收益率作为被解释变量，以货币供给量M2、美元兑人民币汇率REER、上海同业拆借利率SHIBOR、消费者物价指数CPI等作为自变量，构建多元回归协整模型，用ADF检验，Johansen检验判断选择变量的平稳性，运用格兰杰因果检验验证各自变量与被解释变量的因果关系。最终研究认为，货币供给量M2、美元兑人民币汇率REER、消费价格指数CPI与非保本理财产品收益率LnY呈正向变动关系，上海同业拆借利率SHIBOR与非保本理财收益率LnY呈负向变动关系。 最后，本文对我国金融市场的参与者包括投资者、商业银行、政府等各角度提出一系列建议。其中包括加深投资者对理财产品收益率影响因素的认知，商业银行优化理财产品设计，构建稳定合理的理财产品投资结构，加强理财产品风险控制，增强理财产品创新能力。在资管新规下，考虑到目前银行理财客户的风险偏好程度低，金融市场投资者较低的接受程度给银行净值型产品转型带来了一定压力，需要商业银行重视投资者层面的净值型产品的教育，合理引导投资者购买产品，加强相关金融知识的普及力度。本文在研究商业银行个人非保本理财产品收益率影响因素的过程中，对于样本量的选取，变量的影响界定还存在一些不足，在今后的学习研究中会继续改进。最终，希望本文的研究能够给我国金融理财产品市场的良性发展提供一定的借鉴意义。
商业银行;理财产品;收益率;投资决策
上海财经大学
硕士
国民经济学
华锦阳
2020
中文
F832.33
2021-04-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）