“安倍经济学”下日元贬值对东亚汇率体系的影响
近20多年以来，日本经济一直遭受通货紧缩和低增长的困扰，尽管历届政府为振兴日本经济做了各种尝试和努力，但都收效甚微。在小泉内阁经济改革治理下日本经济开始缓慢复苏，但2008年全球蔓延的金融危机使日本经济遭受沉重打击，再次陷入负增长，随后爆发的欧债危机和3.11大地震对日本经济影响巨大，让日本的经济复苏显得更加遥远。 2012年底，安倍晋三再次当选日本首相，为了让日本摆脱通缩困扰并实现经济增长，他提出了一系列旨在复苏日本经济的政策，这些政策被统称为安倍经济学(Abenomics)。安倍经济学的内容主要涵盖三个方面，分别是大胆的金融政策、灵活的财政政策和旨在提高日本经济活力的经济增长战略。在以上三个政策中，最先得到执行的是大胆的金融政策，为了展现摆脱通缩的决心，日本央行于2013年开启了大规模的资产购买计划并设立通货膨胀目标制，随后日元汇率开启了贬值趋势。截至2015年年初，日元汇率相比于2012年的最高点时已经贬值了大约40％。 日本是亚洲最重要的经济体之一，是亚洲经济增长的重要推动力，在贸易和金融方面，日本与中国、韩国、台湾以及东南亚国家有着相当密切的联系，日元汇率如此大幅度的贬值势必将通过贸易和金融渠道对东亚地区相关国家的经济产生影响。目前，东亚各国普遍采取出口导向型的经济发展模式，出口对于这些国家的经济发展意义重大，汇率是两国货币的比价，汇率的高低直接决定了出口产品的竞争力，因此，日元贬值导致日本与东亚国家出口产品相对竞争力的变化而对东亚各国货币汇率产生影响。 本文采用外部货币模型，使用滚动回归方法，绘制出2008至2014年日元对韩国、台湾、马来西亚、菲律宾、印尼、泰国六个经济体货币汇率的影响系数的趋势变化，发现在安倍经济学政策出台之后日元贬值期间东亚各经济体货币汇率受日元影响系数在加大，可以认为日元贬值带动了周边经济体货币贬值。基于这一发现，本文进一步使用面板线性回归模型进行分析，发现两国出口产品相似度指数的变化是导致日元汇率对相关经济体货币汇率的影响系数大小变化的原因，即那些在出口产品方面与日本竞争性较强的经济体，其货币汇率受日元汇率波动的影响更大。
汇率体系;日元贬值;滚动回归方法;东亚地区
浙江工商大学
硕士
金融学
陈志昂
2015
中文
F830.73
58
2016-06-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）