上市公司并购重组中的控制权溢价和流动性折扣研究
并购重组是资本市场服务实体经济的重要制度安排。并购的实质，就是控制权的转移，它能够实现资源的优化配置，从而使公司发展更加具有竞争力，带来更多的收益，所以可见控制权溢价的现象。上市公司并购重组企业价值的评估中，并购对象一般是非上市公司，而且并购目的一般是为了获取控制权，所以控制权溢价和流动性折扣往往同时存在。在评估实践中，有些评估人员会考虑控制权溢价和流动性折扣，而很多评估人员常常会忽略这一点。可见，对并购重组中流动性折扣和控制权溢价的研究在理论上和对评估实务操作的指导上都有很大的意义。 本文对并购价值评估中重点的问题进行了全面的分析，以提高并购价值评估的准确度，促进我国并购市场的健康发展。本文首先梳理国内外学者有关上市公司并购定价、评估中的控制权溢价和流动性折扣的理论和实证研究成果，指出当前研究中存在的缺陷与问题，为本文的论述奠定理论基础。然后论述上市公司并购重组中控制权溢价和流动性折扣的确定现状、确定方法以及二者的影响因素。其中，对控制权的影响因素分析中采用了实证分析模型。最终本文探讨我国上市公司并购重组价值评估中的控制权溢价和流动性折扣确定中存在的问题，并提出相应改进建议。希望通过这个研究，能够为资产评估师从事企业控制权价值评估和流动性折扣提供参考。
上市公司;并购重组;控制权;溢价现象;流动性折扣
首都经济贸易大学
硕士
财政学
王竞达
2015
中文
F279.246;F832.51
61
2016-01-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）