基于盈余管理视角的我国创业板IPO效应分析
企业首次公开发行股票(IPO)后，业绩较上市前明显下滑，此现象被称为IPO效应。我国创业板自2009年成立以来，存在着较为严重的IPO效应。大量国内外文献研究表明，为了获得稀缺的上市资格，同时提高发行价格以募集更多的资金，拟上市公司有很强的盈余管理动机。但是上市前的盈余管理可能会对上市后的业绩造成负面影响，导致IPO后业绩下滑，伴随而来的是股价下跌，投资者损失惨重。本文通过实证研究检验我国创业板的IPO效应，以盈余管理为切入点，对我国创业板IPO效应进行深入分析，探讨导致IPO效应的深层次原因，为缓解我国创业板IPO效应、减轻投资者损失、促进上市公司自身发展提供帮助。 本文在分析国内外相关文献的基础上，结合我国创业板市场的特点，以2010-2012年在我国创业板IPO公司为样本，考察其上市前两年、上市当年和上市后两年的业绩变化情况，以检验创业板是否存在IPO效应。然后，本文使用截面修正的Jones模型，以操纵性应计利润与销售收入的比值作为衡量盈余管理的指标，检验创业板上市的企业IPO过程中的盈余管理程度。最后，为了检验盈余管理与IPO效应的关系，本文将结合样本公司的盈余管理程度和业绩下滑程度两项指标，考察盈余管理是否是导致IPO效应的原因。实证研究结果表明，我国创业板上市公司存在较为严重的IPO效应;我国创业板上市公司IPO前两年和IPO当年进行了程度较大的调增利润的盈余管理，上市后第一年仍进行调增利润的盈余管理，但程度较小，上市后第二年没有进行盈余管理;上市前的盈余管理会加大上市后业绩下滑的程度，但是盈余管理并不是导致创业板IPO效应的唯一原因。
创业板上市公司;首次发行股票;发行价格;盈余管理;计量模型
北京化工大学
硕士
工商管理
金燕华
2015
中文
F832.5;F224.0
96
2015-12-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）