私募股权投资与中概股的私有化——基于分众传媒私有化的案例研究
由于受美国资本市场的监管严格、中概股的财务造假、VIE结构存在风险、做空机构兴起等大环境的影响，中概股在美国资本市场的股价持续低迷，越来越多的中概股选择从美国资本市场私有化退市。从2011年开始中概股在美国资本市场的私有化浪潮尤为强劲，并且私有化退市的企业数目已超过IPO的企业数目。本文认为中概股的私有化退市可以起到节约纳税、实现财富转移、解决信息不对称问题、提高管理效率、收购防范、防止做空机构恶意做空等作用。
由于目前现有的书目缺少对私募在中概股私有化中的研究，本文结合多处资料的研究，总结出私募在中概股私有化中发挥的主要作用是:巨额收购资金的融资、专业技术的提供、以及帮助中概股转板上市，并以此作为案例讨论中研究私募作用的理论支持。
本文的研究范围定位在美国资本市场上主动退市的中概股，研究中概股私有化的动机以及私募在中概股私有化中起到的作用。本文采用的研究方法是个案研究法，并选取分众传媒私有化为研究案例，因为分众传媒是能够代表本文研究的典型案例，使本文的研究结果更具说服力。通过对分众传媒的研究，本文发现其私有化动机符合现有文献的研究结论，与此不同的是，分众传媒私有化还和转板上市有关。通过研究本文还发现私募在分众传媒私有化中起到的作用与本文概括出的理论支持完全一致。
本文的研究结论对私募现阶段和未来的投资方向以及中概股的发展方向具有重要的启示意义。
私募股权投资;中概股;私有化退市;分众传媒;美国资本市场;信息不对称
对外经济贸易大学
硕士
工商管理
祝继高
2013
中文
F830.9;F224.7
49
2013-12-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）