汽车制造业上市公司财务状况对资本结构的影响研究
资本结构是企业财务管理的主题之一，涉及到企业的资本筹集、经营和利润分配等环节，是反映企业资本实力、衡量企业财务风险和进行筹资决策的重要依据。目前，大多数国有企业经济效益差，重要原因之一就是企业不注重资本结构决策的战略性和科学性，造成决策失误。因此，企业需寻求途径以优化资本结构。我国汽车行业已经形成了比较完整的产品系列和生产布局，成为扩大内需、支持未来经济增长的重要力量。无疑，这个行业的企业发展好坏对我国总体经济发展有着重要的影响。因此，研究汽车制造业上市公司资本结构有着重要意义。
本文从西方资本结构理论出发，结合我国汽车制造业上市公司的现状，选择了32家汽车整车制造业样本公司，运用大量统计数据，分析了汽车制造业上市公司债券融资以及资本结构的特点。进而选择16个有代表性的指标运用因子分析法评价了汽车制造业上市公司的财务状况，并计算出因子得分与样本公司的财务状况综合得分，进而运用回归分析法构建了财务状况各因子得分与资产负债率和长期负债资产比的多元线性回归模型，从而分析了财务状况各因子及总得分与资本结构的关系，完成了我国汽车制造业上市公司财务状况对资本结构的影响研究。
通过财务状况各因子得分与资产负债率和长期负债资产比的回归分析得出：(1)汽车制造业上市公司的偿债能力、债务期限决定的发展能力、盈利能力和应收账款周转率与资本结构呈显著负相关关系，符合理论的预期；营运能力与资本结构显著负相关，这和理论的预期结果不一致，与08年中国汽车制造业遭受金融危机的重创是密不可分的；发展能力与资本结构呈显著正相关；盈利质量与资产负债率的线性关系不显著，但回归结果仍是正值，符合代理成本理论的研究假说。(2)汽车制造业上市公司的偿债能力与长期负债资产比呈正相关关系；债务期限决定的发展能力与长期负债资产比呈负相关关系。其他因子与长期负债资产比的线性关系都不显著。
最后，综合因子分析和回归分析的结果实证考察了汽车制造业上市公司的资本结构，对财务状况综合得分划分了评价区域，划定风险等级，并结合资本结构进行了综合分析，认为该行业短期负债占总负债比例过高，整体资本结构不合理。在此基础上提出优化我国汽车制造业上市公司资本结构的对策与建议。
汽车制造业;上市公司;财务管理;资本结构;债券融资;多元线性回归
河南科技大学
硕士
企业管理
郭浩
2009
中文
F426.471;F832.51
68
2011-03-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）