分析师关注度、机构持股与企业创新投入
当前全球经济形势变幻莫测，各国均积极寻求新兴经济发展引擎。随着现代科技不断进步，科技创新成为塑造全球价值链的关键。企业的研发活动是推动企业发展和核心竞争力的重要动力，也是推动国家科技兴国战略的重要部分。如何持续推动创新，是全球各国不得不共同面对的难题。资本市场是企业融资的关键渠道，发达的企业创新能力关系到资本市场的制度和功能的完善。只有将资本与科技创新等资源融合，企业才能充分发挥创新成果。 作为资本市场的主体，分析师与机构投资者对于公司的创新投资具有重要的作用。在资本市场中，分析师充当的是信息中介的角色。分析师可以运用自己的专业知识，对上市公司的实际价值进行分析，让投资者可以更好地了解上市公司的经营情况，增强了投资者的投资信心，进而减轻了融资约束，为企业创新资金的投入起到了无可取代的影响。而机构投资者在资本市场中的地位也越来越重要。机构投资者凭借他的资源优势，以股东身份参与股东大会，参与影响公司经营发展方向的决策，对决策具有重要的投票权，能够对企业创新活动产生重大影响。 本文将分析师关注度、机构持股和企业创新投入纳入同一个研究框架，探讨分析师关注度和机构持股对企业创新投入的影响以及机构持股在分析师关注度与企业创新投入之间的调节效应。本文通过选取2014-2021年中国A股中非金融背景以及非ST亏损的企业的数据，建立了多个模型，进一步实证检验了分析师关注度与机构持股分别对企业创新投入的影响作用，以及机构持股在分析师关注度与企业创新投入之间的调节作用。此外，本文还在后面继续用异质性分析和门槛回归探讨了机构持股发挥作用的具体机制。 在经过一系列的理论分析和实证检验的过程后得出本文的研究结论：第一，在中国资本市场上，分析师关注度和机构持股都可以促进公司的创新投入增加。第二，机构持股比例较高时，分析师关注度对企业创新投入的促进效果更强。第三，机构持股可以通过缓解管理层的业绩压力起到正向调节作用。第四，与国企相比，在非国企中机构持股对分析师关注和企业创新之间的正向调节作用更强。
分析师关注;机构持股;企业创新;固定效应模型
河北经贸大学
硕士
国民经济学
李海飞
2023
中文
F273.1
2023-07-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）