并购后控制权配置、合法性与并购绩效——基于利益相关者理论视角
随着越来越多的中国企业参与跨国并购，一方面可以推动企业与国际接轨，更快地实现转型升级，不断增强企业的国际竞争力；另一方面也会使企业经历更多的挫折和挑战，尤其是“以弱并强”的逆式跨国并购更是使企业面临更高的失败风险。收购协议的签订仅仅只是迈出了第一步，并购后整合对于企业跨国并购目标实现至关重要，控制权的合理配置更是影响着企业未来的日常运营和持续发展，合理的控制权配置可以充分发挥企业的竞争优势，实现股东、董事会和经理层之间的协同配合，促进企业跨国并购目标的实现，从而提升企业的并购价值创造。 本研究结合控制权理论、利益相关者理论和制度理论，探究企业并购后控制权配置对并购绩效的影响机理，通过构建并购后控制权配置、内部合法性、并购模式和并购绩效的研究框架，探索并购后控制权配置、内部合法性和并购模式对并购绩效的直接效应、中介效应和调节效应，寻求跨国并购后控制权的有效配置模式。以我国165家发起过跨国并购的制造型企业的调查数据为依据，研究结果表明：内部合法性与并购绩效之间为正相关关系；股东层控制权配置的相关假设均不成立；董事会层控制权与内部合法性和并购绩效之间均为负相关关系，且内部合法性在董事会层控制权与并购绩效之间具有中介效应，但是并购模式的调节效应并不显著；经理层控制权与内部合法性和并购绩效之间均为负相关关系，且内部合法性在经理层控制权与并购绩效之间具有中介效应，并购模式负向调节经理层控制权与内部合法性之间的关系，即相对于下行跨国并购，上行跨国并购对经理层控制权与内部合法性的负向关系影响更大。 本研究以并购后控制权配置作为切入点，从利益相关者的视角研究中国企业的跨国并购活动，研究成果不仅可以丰富现有并购理论，而且可以为中国企业管理者对目标企业的控制权配置提供理论指导，为国家制定、优化企业跨国并购制度和政策提供理论依据。
企业经营;跨国并购;控制权配置;内部合法性;绩效评价;利益相关者理论
上海应用技术大学
硕士
管理科学与工程
翟育明
2020
中文
F271
2021-11-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）