广州地铁绿色资产证券化融资动因及效应分析
发展绿色金融符合习近平新发展理念和生态文明思想，随着我国碳达峰目标和碳中和愿景的提出，绿色发展战略地位越来越凸显。发展绿色金融能有效促进经济社会实现全面绿色转型，推进我国高质量发展，促进构建人类命运共同体，彰显我国责任大国形象。绿色资产证券化作为一种新型绿色金融工具，具备绿色金融的支持绿色产业的特点，也具备资产证券化融资的盘活资产的优点，在政府出台各项相关政策大力支持其发展的背景下，绿色资产证券化融资工具越来越受市场欢迎。 绿色资产支持证券政策从2016年开始推出后发行规模逐渐增大，2018年我国共发行18单共154.73亿元的绿色资产证券化产品，2019年我国发行绿色资产支持证券总计32单共392.03亿元，2020年发行绿色资产证券化29单共募集资金329.17亿元，受疫情影响2020年发行量有所降低。总体趋势来说，绿色资产证券化产品近年来发展较快，但绿色ABS在2018年的ABS市场中仅占0.99%，市场规模较小，这种新型融资模式有待推广。 在此背景下，本文以绿色资产证券化融资动因及效应为研究主题，以广州地铁2019年1月和8月发行的绿色资产支持票据为研究分析对象，总结相关经验为绿色企业使用此新型融资工具提供参考价值，助推绿色ABS融资模式发展。此案例研究的绿色资产证券化产品为全国首发的“三绿”ABN，即同时具备绿色发行主体、绿色资金用途、绿色基础资产的产品，其融资模式和“三绿”属性对企业融资成本有何影响值得深入探究，为未来模式推广做实践案例分析。 从研究结论来看，广州地铁因为自身业务扩张、债务成本高、流动性资金紧缺等原因亟需拓展创新融资渠道。绿色资产证券化能为企业拓展融资渠道、降低融资成本、优化财务结构、盘活资产，也正好符合了广州地铁的融资需求。广州地铁成功发行绿色资产证券化的案例给予众多启发，结合绿色资产证券化发展存在的不足，分别对绿色企业发行绿色资产证券化产品、社会政策环境支持完善绿色ABS融资模式提供一定的建议。建议绿色企业结合自身发展特点选择合适融资模式，可创新性尝试绿色发行主体认证来降低融资成本，并积极与各金融机构合作完善自身债券管理制度，针对性制定绿色项目的风险管控措施。建议政策制定者完善政策激励制度，提高市场参与积极性，并规范第三方认证评估体系，加快绿色评估市场有序发展。 本案例研究的绿色资产证券化化产品相对具有一定的市场实用性和创新性，所以研究其融资模式和发行动因效应，能丰富该模式的理论价值，也能丰富绿色金融和资产证券化的交叉理论研究。本文研究也有助于鼓励绿色产业企业将绿色资产作为新颖的基础资产类型进行证券化，为拓宽绿色产业企业融资渠道提供了借鉴。 发展创新型绿色资产证券化产品，鼓励吸引社会资本参与绿色投资，拓宽绿色融资渠道有助于我国绿色产业的发展，顺应国家的绿色低碳发展目标，符合我国“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念。
地铁;绿色资产证券化;融资动因
广东工业大学
硕士
金融
岳鹄
2021
中文
F572.6;F832.51
2021-10-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）