掌趣科技大股东减持案例分析
随着股权分置改革的完成，中国证券市场实现了从半流通市场向全流通市场的转变。获得流通权的大股东不再局限于公司净资产增加带来的投资收益，还能通过在二级市场上减持股份套现获得更多的利益。在减持过程中，作为上市公司内部人之一的大股东往往拥有中小股东不具备的信息优势而表现出极强的“择时能力”。更有甚者，大股东通过选择性信息披露或信息操纵抬高股价后再减持公司股份的方式获取超额收益。在我国证券市场上大股东的这种减持行为频繁发生，不仅损害中小股东的权益，同时也制约着证券市场正常有序的发展。但是，对大股东减持行为的监管难度较大，尤其是难以将此类减持行为与其依法合规的合理减持行为区分开。因此，结合大股东减持的动因与经济后果深入分析并识别大股东牟取私利的减持行为，对进一步合理规范大股东减持行为具有非常重要的理论与现实意义。 本文选取掌趣科技大股东减持行为作为案例研究对象，基于信息不对称理论、委托代理理论和信息传递理论，运用事件研究法和财务数据分析法从减持动因和经济后果两方面对大股东减持行为进行深入剖析。研究结果表明不同股东类型会因不同动因减持公司股份，从而产生不同的经济后果。具体来说，控股股东和非控股股东均会因宏观经济低迷或套现获利进行减持，从而产生消极的经济后果，即引起市场股价的波动、经营绩效的下滑、企业价值的下跌和中小股东权益的受损等。区别于非控股股东，控股股东也会出于公司发展战略目的进行减持，如引进战略投资者、实施员工持股计划等，在一定程度上可以缓解大股东前期频繁减持给市场带来的消极效应，短时间内可能出现积极的经济后果，表现为股价的短期上涨、公司经营绩效的提升等。上述研究结果对于我国证券市场从加强政府监管、完善公司内部治理和提高股东自身素质等多个角度合理规范大股东减持行为具有一定的参考价值。
上市公司;大股东减持;经济后果
武汉纺织大学
硕士
会计
刘睿智
2021
中文
F832.51;F279.246
2021-10-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）