家族企业股权结构对其公司价值的影响研究——以中小板上市公司为例
改革开放以来，民营企业的发展与中国经济一样势不可挡，在税收和就业等方面民营企业都做出了不小的贡献。家族企业作为民营企业的代表，其发展的优劣对整体经济的发展有重要影响，因此把家族企业作为研究对象具有重要意义。股权结构对于公司而言就像是钢筋结构之于摩天大厦，是撑起一个公司的关键要素。本文通过研究家族企业的股权结构对其公司价值的影响，探索出对家族企业发展较有利的股权结构，使家族企业有能力为“十四五”规划的实现助力。 本文以我国在深圳证券交易所中小板上市的家族企业为研究对象，在学习国内外优秀文献、总结归纳相关概念、梳理有关理论的基础上，通过详尽的现状分析、严谨的理论推导和实证检验关于两权分离度、股权集中度和股权制衡度对公司价值的影响路径和方向进行研究。在研究方法方面，本文首先分析我国家族企业的行业分布、地区分布和中小板家族企业股权结构的现状。其次，在理解现代企业理论的基础上，分析推导股权结构对公司价值的影响途径，继而提出研究假设。然后，基于以上分析进行实证检验：以2010-2019年经营未出现间断的中小板家族企业为实证样本，把股权结构分为股权集中度、股权制衡度、两权背离率三个要素，根据研究假设建立模型并在三个情景下进行实证检验。 最终得出一系列结论：股权制衡度对中小板家族企业的公司价值有正向促进作用；在股权制衡效果较好的情况下，股权集中度和两权分离度对中小板家族企业公司价值的影响是非线性的；股权制衡效果不是很好时，股权集中度与中小板家族企业的公司价值一阶正相关。最后,结合研究结论关于中小板家族企业提高其上市公司价值向家族企业和监管机构提出相关建议。
家族企业;股权结构;公司价值;股权制衡;上市公司
武汉纺织大学
硕士
金融
李正旺
2021
中文
F276.5;F832.51
2021-10-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）