双重股权与非双重股权结构治理效应的比较研究
上市融资与保持公司控制权对于上市公司而言往往是一个两难的问题，基于资本多数决的表决权原理，公司管理层的控制权会伴随融资次数增加而被削弱。为了维持对公司的控制力，管理层在上市前多采用不同投票权股票结构，而又以双重股权结构最为常见。 本文以在美上市的京东商城和前程无忧两家公司为例，对比分析两种股权结构的治理效应。京东商城是目前中国民营企业在美成功上市的最大一单 IPO，也是一家采用双重股权结构上市的企业；前程无忧则是我国第一家从事人力资源服务的上市公司，采用的是非双重股权结构。本文围绕双重股权结构的起源、发展以及对治理效应的影响进行了比较研究，从股东利益关系、经营者股权激励、经营绩效三个方面分析了采用双重股权结构与非双重股权结构公司所产生的区别，相关结果表明双重股权确实能够显著加强公司创始人及其团队在公司上市后掌握控制权的能力，能够促进公司对特定人员的股权激励行为，而非双重股权结构公司创始人团队控制力有限，有潜在被收购风险。 最后，基于上述研究结论，为了我国资本市场、证券市场的进一步发展，本文提出了我国适时、适当、适度引进双重股权结构的可能性以及相关建议。
上市公司;公司管理层;双重股权结构;公司治理
对外经济贸易大学
硕士
会计
张新民
2016
中文
F832.5;F271
36
2017-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）