10.3785/j.issn.1008-942X.CN33-6000/C.2016.07.203
中国企业并购绩效的影响因素研究:基于资源基础观与制度基础观的实证分析
以366家中国沪深A股上市企业的424起并购事件为研究样本,对中国企业的并购绩效进行实证分析,结果显示:(1)2003 2014年间中国企业并购后的整体绩效显著低于并购之前的水平,即并购活动在整体上有损企业价值.(2)多元回归分析结果表明,资源因素和制度因素对中国企业的并购绩效都具有显著的影响,企业内部的资源禀赋和资源利用能力、外部的市场化程度和政府参与度都对并购绩效产生正向影响.(3)制度因素不仅对中国企业的并购绩效产生直接影响,还在企业资源能力与并购绩效的关系中发挥调节作用,除了在主效应中发挥“支持之手”的正面功能,在调节效应中也显现出“掠夺之手”的负面作用.根据主效应和调节效应分析中的多重关系可知:对于本身资源禀赋较好的企业,应当降低政府在其中的参与程度,才能使企业获得更好的绩效;对于自身资源禀赋较差、资源管理能力较弱的企业,政府参与其中则可发挥较好的积极作用.
中国企业、并购绩效、影响因素、资源基础观、制度基础观
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国家社会科学基金重大项目15ZDA061;国家自然科学基金面上项目71372123;武汉大学人文社会科学“70后”学者学术发展计划“中国企业的国际竞争力提升”学术团队建设计划WD70BSM
2016-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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