10.19365/j.issn1000-4181.2021.03.12
利率市场化如何影响企业的现金持有行为
本文以2010-2018年中国上市企业为研究对象,考察了利率市场化对企业现金持有行为的影响及其背后的作用机制.研究发现:第一,随着利率市场化的推进,企业的现金持有量逐渐减少;第二,随着利率市场化的推进,外部融资依赖程度越低的企业,其现金持有量减少得更多.机制检验发现,利率市场化主要是通过融资约束渠道影响企业的现金持有水平行为,而非治理效应渠道.基于现金持有经济后果的探究发现,利率市场化改革优化了企业的现金持有水平,进而增加了有利于企业价值提升的创新投资.本文的研究丰富了利率市场化改革经济后果的文献.
利率市场化、现金持有、融资约束、预防性动机
本文获国家社会科学基金项目19BGL057
2021-08-09(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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