10.19365/j.issn1000-4181.2018.04.10
证券公司的股票投资评级具有参考价值吗?——基于A股市场的实证检验
证券公司作为专业的市场研究机构,其发布的股票投资评级越来越受到投资者的关注.本文运用中国A股市场2014-2016年数据,实证检验机构评级是否具有投资参考价值.结果表明:在短期内,机构评级对股票超额收益有显著的正向影响,评级调整方向与股票超额收益正相关,高声誉机构的评级比一般机构更能影响股票超额收益率,市值小、换手率高股票的超额收益对于机构评级的反应更为强烈;从长期看,机构评级对股票超额收益的影响会出现反转.进一步研究发现,在市场走势不同、评级调整方向不同、机构声誉不同的情况下,机构评级对股票超额收益的影响存在差异.本文的研究有助于投资者制定更为合理的投资决策,同时对维护市场秩序具有一定的参考价值.
机构评级、评级调整、机构声誉、超额收益
F832.51;F279.246;D922.287
国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目
2018-09-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共12页
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