货币政策冲击对汇率变动的影响——基于结构动态因子模型的中美比较分析
基于货币政策对汇率变动的传导机制,文中从中国和美国货币政策冲击出发,研究了货币政策冲击对汇率变动的影响作用.研究中构建结构动态因子模型,解决了变量指标维数过大的问题,同时采用符号约束等方法识别模型的因子个数,进行参数估计检验.实证模型估计了中美货币政策冲击序列,分析冲击的动态路径,并对比分析货币政策冲击为零和真实的货币政策下汇率变动情形,讨论只考虑利率指标时估计得到的条件预测值与真实值,考察了汇率变动是否只源于货币政策的变化.中美对比分析发现,中国的货币政策冲击能够更大程度地影响汇率变动,并且不同时点货币政策冲击对汇率的影响不同.总体而言,两国货币政策都基本实现了稳定币值的政策目标.
货币政策冲击、汇率变动、结构动态因子模型、符号约束
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F821.1(货币)
国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目
2015-08-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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