10.3969/j.issn.1002-4565.2008.01.013
中国短期利率跳跃行为的实证研究
通过在Vasicek模型中引入跳跃强度与宏观经济变量相关的跳跃成分,本文建立了一个更具一般性的跳跃-扩散动态利率期限结构模型,并对该模型的五种不同形式进行了实证比较与分析.借助于新模型和比较结果,本文对中国短期利率的跳跃行为进行了实证研究.结果表明:(1)短期利率不仅存在均值回复和扩散行为,还存在显著的跳跃行为;(2)短期利率的跳跃强度存在显著的正向水平效应和宏观经济效应①,但水平效应比宏观经济效应更显著;(3)跳跃行为、跳跃强度的水平效应以及宏观经济效应在刻画利率动态行为时都是必要的,现有的跳跃-扩散模型不足以描述中国短期利率的动态行为特征.
短期利率、跳跃-扩散模型、跳跃强度
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C812(统计方法)
国家自然科学基金10371025;复旦大学文科金穗基金06JS062
2008-04-22(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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