10.3969/j.issn.1002-5812.2022.21.005
投资者情绪、管理层过度自信与企业资源配置效率
文章以2010—2020年沪深A股上市公司为样本,研究分析了市场中散户普遍存在的非理性情绪对企业资源配置效率的影响以及这种非理性情绪是否会"塑造"管理层的过度自信心理,并进一步验证了管理层的过度自信心理是否在上述的影响过程中起到中介作用.研究结果表明,市场中投资者高涨的情绪会导致企业在制定投资决策时出于稳定股价或谋取私利等原因去更多关注潜在投资者的投资偏好,从而盲目扩大投资,选择收益率低或可行性较低而投资者更加看好的项目,导致企业资源配置效率的下滑,并且投资者情绪越高涨,这种现象越明显.此外,这种非理性情绪会通过市场中股价的迅速波动传递给企业管理层,导致其产生过度自信心理,并进一步影响企业决策的制定,导致企业资源配置效率下降.当企业被更少的分析师跟踪、内部控制质量较低以及在非国有企业中,投资者情绪与企业资源配置效率的负相关关系更显著.
投资者情绪、管理层过度自信、企业资源配置效率、中介效应
F275(企业经济)
国家自然科学基金71903134
2022-12-13(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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