10.13781/j.cnki.1007-9556.2018.04.003
财务困境风险、资产定价效率与动量效应——来自我国科技类上市公司的经验证据
通过建立规模、净市比(B/M)、动量与财务困境风险的Carhart四因素模型,考察了中国沪深两市科技类上市公司财务困境风险的市场定价问题.研究发现,与有效市场风险定价理论相悖,困境公司的股票回报低于非困境公司,财务困境风险不能解释规模效应和B/M效应.与市场反映不足假说一致,在样本期内困境股票存在动量效应,这意味着困境风险驱动了动量效应.在定价模型中加入困境因子后,动量效应的解释力被消除了,这表明目前在科技类上市公司中,市场对于特定风险的定价缺乏效率,其原因主要是股市中大量个人投资者存在处置效应,导致了市场反应不足.
财务困境风险、规模效应、净市比效应、动量效应
40
F270(企业经济)
国家自然科学基金地区科学基金项目71764028;新疆维吾尔自治区软科学项目2016D07019
2018-05-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共13页
36-48
