10.13910/j.cnki.shjr.2021.09.006
双层股权结构是否促进了企业创新?——来自在美上市中国企业的数据
本文选择2000-2019年赴美上市的中国企业数据,分析了双层股权制度对于企业创新活动的影响.在理论上,一方面,由于创始人掌握了高投票权股票,双层股权结构可能加剧壕堑效应,阻碍企业创新;另一方面,双层股权结构可以缓解管理层面临的市场压力,减少管理层的短视行为,促进企业创新.实证结果显示:整体上,双层股权制度提高了中国企业的研发投入和专利产出,但这种促进作用随着高投票权倍数的增加呈现倒U型关系.在异质性分析中,本文发现双层股权结构对于企业创新的促进作用在高科技行业、融资约束相对严重和外部关注度相对较高的公司中表现得更为明显,这为我国股票市场上特别表决权的试点和进一步开放提供了一定参考.
企业创新;双层股权结构;研发投入;专利
F830.91;F272(金融、银行)
本文获教育部人文社会科学研究规划基金项目"基于深度学习技术的金融市场投资者情绪及行为管理研究"项目编号:19YJA790104
2021-10-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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