10.13910/j.cnki.shjr.2021.05.006
经济政策不确定性、产权性质与控股股东股权质押
本文以2014-2019年上市公司季度数据为样本,研究经济政策不确定性与控股股东股权质押行为的关系.实证结果显示,经济政策不确定性上升会导致控股股东股权质押显著下降,表明股东降低风险较高的股权质押以应对政策环境变化;在考虑产权性质后,这种负向效应主要发生在民营企业,而且,民营企业控股股东对股权质押融资存在一定的依赖性,表现为经济政策不确定性增加时,更倾向于延迟质押而不是放弃质押.在考虑到中国经济政策不确定性存在明显阶段性特征后,发现政策不确定性与股权质押的负相关关系主要反映在不确定性上升阶段的民营企业中和下降阶段的国有企业中.此外,政策不确定性对股权质押的负向影响与公司的治理结构有关,在治理结构较完善的企业中,控股股东股权质押下降更为明显,但这种与治理结构相关的差异性在国有企业中不显著.
经济政策不确定性、产权性质、股权质押、公司治理
F832.5;F275(金融、银行)
国家自然科学基金71763003
2021-06-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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