IPO盈余管理动机与承销商选择决策的互动关系及监管启示——基于双边匹配模型的研究
在IPO过程中,企业的盈余管理动机与其承销商选择决策存在相互影响.本文以中小板市场为样本,通过估计企业和承销商的双边匹配模型,揭示了两个显著特征:(1)在价值最大化目标的驱动下,市场份额大的承销商与盈余管理动机强的企业形成配对关系,说明由于缺乏完善的监管约束和市场约束,采用宽松监督和认证标准的承销商反而可以获得更多客户.(2)盈余管理动机弱的企业与资产规模大的承销商配对,这是因为资产规模大的承销商其声誉受损的成本大,监督和认证的可信性强,能更好地减少投资者和企业之间的信息不对称,因而更受盈余管理动机弱的企业欢迎.本文可以为监管当局把握复杂而隐蔽的IPO盈余管理过程进而采取有针对性的措施提供参考.
IPO盈余管理、承销商选择、双边匹配、监管
F830.9(金融、银行)
国家自然科学基金71203091,71173098;国家社会科学基金11BJL066;江苏省教育厅指导项目“我国新股发行管制程度对发行公司质量的影响机制研究”;南京大学苗圃项目“我国再融资资格管制放松对上市公司隐性发行费用的影响研究”;中央高校基本科研业务项目“投资银行竞争结构、IPO定价准确性与新股破发风险”
2013-11-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共5页
65-69
