基金投资对股市价格压力效应的量化分析
已有诸多文献研究了我国基金的流动性问题，但是基金投资究竞给股市带来多大的价格压力至今尚不清楚。本文量化了基金的价格压力效应，并且将基金的投资行为细分为首次重仓买入、完全退出和增减仓四类分别予以研究，发现基金完全退出时的价格压力最大，其价格压力系数为-1．2121，从幅度上看远高于基金首次重仓买入时的0．4681以及进行增仓调整时的0．2161。这表明基金集中性卖出股票时支付了巨大的压力溢价。这源于机构投资者中以基金一方独大的布局结构，不利于我国证券市场长远发展。
基金投资、价格压力、股票回报
G23(出版事业)
国家自然科学基金“不同市场状态下基金投资行为与市场稳定70872052”和“制度环境、投资者情绪与企业投资行为71072099”的支持
2012-08-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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