业绩承诺协议是"一纸空文"吗?——基于商誉视角的研究
本文采用手工收集的业绩承诺协议数据,考察了业绩承诺协议对商誉确认以及未来商誉减值风险的影响.检验发现:(1)签订业绩承诺协议会导致超额商誉的确认,提高未来商誉减值风险;(2)业绩目标设置相对越高,虽然会导致超额商誉的确认,但未来商誉减值风险却更低.当高管过度自信程度较高时,其增强了业绩承诺协议与超额商誉以及未来商誉减值风险之间的正相关关系,同时也增强了业绩目标与超额商誉之间的正相关关系,减弱了业绩目标与未来商誉减值风险之间的负相关关系.在具体条款设置上,"补对价"的补偿内容、"股份支付"的补偿方式以及具有额外奖励机制,可以提高商誉的确认规模,且"补对价"和额外奖励机制可以显著降低商誉减值风险.本文揭示了业绩承诺协议导致公司在并购完成后出现商誉减值的作用机制,更严格的业绩目标设置、更合理的协议条款和理性的高管则有利于避免其成为"一纸空文".结论为有关部门制定业绩承诺协议的政策法规以及并购商誉的风险防范与披露提供了经验证据,有助于实现党中央提出的"防范重大风险"的要求.
业绩承诺、商誉减值、过度自信、条款设置
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F275.5;F832.5;G807.4
国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;中央财经大学青年英才培育支持计划;中央高校基本科研业务费专项资金和中央财经大学科研创新团队支持计划
2023-04-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共24页
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