定增并购价格偏离中的利益输送——基于大股东双重参与的视角
本文以2012-2016年A股上市公司实施的定增并购交易为研究样本,检验大股东参与对定增并购价格偏离的影响,发现大股东参与并购或参与定增都会提高定增折价,但在大股东同时参与定增和并购(定增并购)的情况下,定增折价并不会叠加式地增大;大股东参与并购会提高并购溢价,但大股东参与定增会降低并购溢价,尤其是在支付方式为现金的情况下.研究结果表明,大股东参与定增并购过程中存在利益输送动机和支持动机,两种动机博弈的结果可能使支持动机被利益输送动机掩盖.研究结果对完善第二类委托代理问题具有重要意义,有助于进一步规范定增并购交易定价机制.
大股东、定增并购、定增折价、并购溢价、利益输送
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本文得到国家自然科学基金面上项目;国家自然科学基金面上项目;广东省自然科学基金项目
2020-12-10(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共27页
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