特征因子、资产定价模型与股票回报的可预测性
在风险厌恶的假设下,股票回报具有可预测性.问题是资产定价模型可以解释可预测性吗？本文通过对我国A股市场的研究发现,具有小规模,低流动性,低账面市值比,盈利能力差与投资保守特征的股票组合回报存在更强的可预测性.同时,包含六个因子的定价模型解释了长记忆以及多数组合的非线性依赖.虽然经调整后的股票回报仍具有显著的序列相关,但序列相关大幅度减小.因此,可预测性很大程度上来源于定价模型,风险与可预测性是相关的,可预测性不是“免费的午餐”.
定价模型、可预测性、记忆分解
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2018-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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