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股票流动性与董事会监督——基于中国上市公司的实证研究

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本文从市场微观结构视角,研究我国上市公司股票流动性与董事会监督之间的经验关系,发现股票流动性与董事会监督强度之间呈正相关关系,在市场化进程更快的地区,上述关系更为显著;进一步分析表明,股票流动性主要通过股价信息含量与CEO薪酬契约机制发生作用;此外,股票流动性有助于增强董事会监督与代理成本之间的负相关关系.本文的研究结果表明,上市公司可通过提高股票流动性、引导投资者深入挖掘公司层面的特质信息,促使股价信息含量上升并设计出合理有效的薪酬契约,进而提高董事会监督效率,最终缓解委托代理问题.

股票流动性、董事会监督、股价信息含量、CEO薪酬契约、市场微观结构

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F83;F40

本文感谢国家自然科学基金71562015;中国博士后基金2015M571985;江西省高校人文社科项目GL1522;江西省博士后择优资助项目2015KY25;江西省社科“十二五”2015规划项目15GL29

2017-06-28(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)

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金融学季刊

978-7-301-23032-9

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2017,11(2)

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