超募制度提高了IPO定价效率了吗
本文以中国A股市场2005—2008年以及2009—2012年沪、深上市的所有 IPO公司为研究样本,通过多元回归进行实证分析,对超募制度变化前后IPO定价效率进行比较研究.与现有文献不同,我们在实证检验中考虑了超募资金对IPO抑价的影响.通过研究表明:与禁止超募相比,准许超募降低了 IPO抑价,提高了 IPO定价效率,表明中国超募制度改革达到了监管机构的预期;同时,研究也表明:超募制度变化前后投资者行为对IPO抑价产生较大的影响,从而论证了行为金融理论在中国 IPO市场是适应的.但是,在加入超募资金这一因素后,其IPO平均抑价不仅没有降低,反而高于制度变化前的平均抑价,这也暗示了超募制度改革只是从表面看提高了 IPO定价效率,实际IPO定价效率并未达到中国监管机构的预期效果.
超募制度、IPO、定价效率
F832.51;F279.246;J6
国家自然科学基金;桂林理工大学现代企业管理研究中心项目;广西壮族自治区高等学校项目
2018-09-17(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共11页
62-71,148