境内外人民币汇率动态信息份额研究:兼论人民币定价权归属
本文基于分位数回归信息份额模型,使用2011年6月27日-2018年2月28日在岸和离岸市场人民币汇率,对境内外人民币汇率的动态信息溢出效应进行研究,以识别人民币定价权归属.研究发现,在岸和离岸市场信息份额溢出具有动态性.全样本情况下,离岸市场约在3/5分位数对上表现出对在岸市场的信息溢出,离岸市场并不拥有绝对的定价权.“8·11”汇改前,在岸市场在1/3分位数对上表现出对离岸市场的引导;汇改后,离岸市场表现出绝对的价格引导关系,在岸市场定价权削弱,但央行的汇率干预措施提升了在岸市场的汇率定价权.政策制定者应密切关注定价权的动态变化,通过市场建设、预期管理和风险管理等措施,牢牢把握人民币汇率定价权.
离岸市场、在岸市场、人民币汇率、分位数回归、信息份额模型
F832.5(金融、银行)
国家社会科学基金18BJL107
2019-12-04(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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