我国货币政策对股票市场流动性的非线性效应
基于时变参数模型,从不同货币政策类型的视角探讨货币政策对股票市场流动性的非线性冲击效应.研究发现,非线性效应主要体现在两个方面:一是政策模式非线性,从正向指标换手率和流动强度来看,数量型和价格型宽松货币政策都有利于为股票市场注入流动性;从反向指标非流动比率来看,价格型宽松货币政策不利于提高股票市场流动性,数量型宽松货币政策对股票市场流动性有较好的推动作用.二是时期非线性,数量型货币政策对股票市场流动性的影响在经济繁荣时期最强,在经济平稳时期最弱;股票市场流动性对价格型货币政策的敏感性在经济萧条时期最大,在经济平稳时期最小.建议央行在未来一段时间内采取数量型宽松为主、价格型紧缩为辅的稳健中性货币政策来促进股票市场流动性的回升.
数量型货币政策、价格型货币政策、股票市场流动性、非线性效应
F830.91(金融、银行)
河北省金融创新与风险管理研究中心开放基金项目;河北省哲学社会科学规划项目;河北省高等学校科学研究项目
2019-04-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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